mg4355检测路线app彭文生:中国经济走出低谷靠革新

2012-05-15署名文章

海内:中国增长放缓看松开,走出低谷靠革新

4月经济数据显示目今总需求疲弱,企业去库存的压力加大。新增贷款、钱币增速和实际利率显示目今的钱币条件偏紧。短期内外需难有起色,投资增速将进一步下降,经济增长环比见底的时间点或后推,二季度GDP同比增长可能进一步下降至7.8%。

目今经济增长放缓是供应和需求配相助用的结果,反应长周期增长放缓和短周期总需求疲弱的叠加。从供应端看,人口结构变革导致潜在增长率放缓。从需求端看,企业去杠杆化和房地产去泡沫化加剧总需求放缓的水平。

从政策面看,经济增速超预期下滑加大了政策松开的压力,二季度钱币政策松开的力度将加大。年内仍将多次下调存准,未来几个月下调贷款基准利率的可能性显著增加。但经济走出本轮低谷可能需较长时间,仍需留意于革新带来民间投资的启动或私人消费的崛起。其中财务除了自动稳定器的功效,应该发挥更大的调结构作用。

国际:欧洲政治危害上升,投资者按兵不动

希腊政局是目前市场上最大的下行危害,投资者担心新政贵寓台后会推翻此前与欧盟/IMF签订的援助协议,最终导致希腊退出欧元区。有人认为希腊现在退出欧元区不会对市场造成致命性攻击。但我们认为,希腊退出欧元区仍会严重攻击投资者对周边国家欧元资产的信心,大规模抛售欧元资产将导致全球金融市场的剧烈震荡。

往前看,G20集会、银行资产重组结果和欧洲金融稳定机制的启动是6-7月的三大可能的利好消息,这或将对冲希腊选举的负面影响,使得在6月希腊选举结果出来之前,投资者继续选择按兵不动、静观其变的战略。


本文作者为mg4355检测路线app公司首席经济学家彭文生。文章2012年05月14日刊载于《新浪财经》。